Så kan Investor ge upp till 14% uppsida – bear, base och bull analyser
Foto: Investor
1. Företagsöversikt (Kvalitativ grund)
Bakgrund och position
Investor AB (Investor), grundat av familjen Wallenberg 1916, intar en särställning i det nordiska näringslivet som en aktiv och långsiktig ägare av globala kvalitetsbolag. Med en affärsmodell som sträcker sig över 100 år har bolaget framgångsrikt navigerat genom skiftande ekonomiska cykler genom att fokusera på flexibilitet, innovationsdriv och att stödja sina portföljbolag i att nå positionen “best-in-class”.
Marknadsvärde och aktuell kurs
Per den 6 oktober 2025 noterades B-aktien till 306,10 kr (exklusive återköpta aktier). Enligt Investors Q2-rapport per den 30 juni 2025 uppgår det justerade nettoförmögenhetsvärdet (NAV) till 960,6 miljarder kronor, motsvarande 314 kr per aktie. Denna siffra baseras på bolagets interna värderingar och inkluderar både noterade och onoterade innehav, med konservativa uppskattningar för de senare.
NAV-uppskattning enligt IB Index
IBIndex beräknar å sin sida ett NAV på 1 061 miljarder kronor (346 kr per aktie) baserat på dagens marknadskurser per den 6 oktober 2025. Denna uppskattning indikerar att aktien handlas med en substansrabatt på 11,4 % jämfört med börskursen på 306,10 kr, vilket är i det högre spannet sett till den historiska genomsnittliga rabatten på 6–13 % enligt IBIndex. Detta kan signalera en attraktiv ingångspunkt för långsiktiga investerare, särskilt med tanke på bolagets starka portfölj och track record.
Marknadens utveckling och jämförelse
Jämfört med Investors egen rapporterade NAV på 960,6 miljarder kronor från Q2-rapporten (per 30 juni 2025) understryker IB Index-uppskattningen marknadens positiva utveckling i noterade innehav sedan dess. Skillnaden reflekterar kursuppgångar i bolag som ABB, Atlas Copco och SEB, vilket höjer det totala beräknade värdet.
Investeringsinriktningen är tydligt strukturerad i tre affärsområden: Noterade Bolag, Patricia Industries och Investeringar i EQT. Portföljen ger exponering mot verkstad, hälsovård, finansiella tjänster och teknologi. Patricia Industries fokuserar specifikt på onoterade helägda dotterföretag i Norden och Nordamerika inom medicinteknik/life science, industriell teknik samt fastigheter och infrastruktur. Denna diversifiering minskar beroendet av enskilda marknadssegment, samtidigt som den aktiva ägarmodellen tillämpas konsekvent över hela portföljen.
Ägarstruktur och Styrning
Investors ägarstruktur är en kritisk faktor för dess stabilitet och långsiktighet. Wallenbergstiftelserna har varit bolagets största aktieägare sedan 1917 och har därmed ett långsiktigt mandat och en röstmajoritet (Knut och Alice Wallenbergs Stiftelse ägde 42,96% av rösterna 30 juni 2025). Denna starka förankring möjliggör strategisk kontinuitet och motverkar kortsiktigt finansiellt tryck. Utdelningarna från Investor är direkt kopplade till Stiftelsernas syfte att främja vetenskaplig forskning och utbildning, vilket understryker bolagets samhälleliga roll.
Ledningen, under vd Christian Cederholm, betonar vikten av operationell excellens och strategiska investeringar i portföljbolagen. Investors strategi är uttalad som långsiktig och aktiv. Detta innebär att kapitalallokering prioriterar framtidssäkring – exempelvis genom innovation, AI och den gröna omställningen – framför snabba vinster. Företaget strävar också efter att betala en stadigt stigande utdelning, ett mål som stöds av en robust kassaflödesgenerering från samtliga tre affärsområden. Den oöverträffade stabiliteten och den beprövade aktiva ägarmodellen ger den finansiella flexibilitet som krävs för att genomföra strategin uthålligt, även under perioder av makroekonomisk osäkerhet.
| Ägare | Kapital (%) | Röster (%) |
|---|---|---|
| Knut och Alice Wallenbergs Stiftelse | 20,07% | 42,96% |
| AMF Pension & Fonder | 3,56% | 7,55% |
| Vanguard | 3,04% | 2,05% |
| Swedbank Robur Fonder | 2,55% | 1,16% |
| BlackRock | 2,26% | 0,54% |
| SEB-Stiftelsen | 2,24% | 4,82% |
| Alecta Tjänstepension | 2,18% | 1,89% |
| Marianne & Marcus Wallenbergs Stiftelse | 1,94% | 4,15% |
| SEB Fonder | 1,92% | 0,45% |
| Spiltan Fonder | 1,74% | 0,64% |
| Ledamot | Aktieinnehav (total) |
|---|---|
| Christian Cederholm | 227 500 aktier |
| Daniel Nodhäll | 80 000 aktier |
| Yuriy Prilutskiy | 78 293 aktier |
| Thomas Kidane | 31 460 aktier |
| Jessica Häggström | 10 836 aktier |
2. Portföljanalys & Konkurrensfördelar
Investors portfölj är en balanserad kombination av likvida, utdelningsgenererande noterade tillgångar (71%) och aktiva, onoterade tillväxtplattformar (29% via Patricia Industries och EQT). Denna mix möjliggör både stabil avkastning och hög potentiell värdetillväxt.
Portföljallokering och Största Innehav
Per den 30 juni 2025 uppgick det justerade substansvärdet (NAV) till 960,650 Mkr. Fördelningen mellan affärsområden var 71% Noterade Bolag, 19% Patricia Industries och 10% Investeringar i EQT.
De noterade bolagen dominerar i värde och utgör ryggraden i portföljen. De fem största innehaven per halvår 2025 var: ABB (149,820 Mkr, 15% av NAV), Atlas Copco (125,786 Mkr, 13% av NAV), Saab (86,223 Mkr, 9% av NAV), SEB (75,118 Mkr, 8% av NAV) och AstraZeneca (68,457 Mkr, 7% av NAV). Totalt representerar dessa topp-fem innehav cirka 52% av det totala NAV:et, vilket reflekterar en strategisk koncentration i bolag där Investors aktiva ägande ger störst inflytande. Denna koncentration balanseras genom att innehaven är spridda över sektorer som industri, hälsovård, försvar och finans.
Onoterade Tillgångar och Värdeutveckling
Patricia Industries (PI) representerar Investors unika access till onoterad industriell utveckling och life science. Störst inom PI är Mölnlycke (41% av PI:s värde) inom medicinteknik och Laborie (14%).
Detaljerad Operativ Översikt Patricia Industries Större Dotterföretag (Q2 2025)
| Dotterföretag | Organisk omsättningstillväxt Q2 2025 (konstant valuta, %) | Tillämpad EV/Justerad LTM EBITDA-multiplikator |
|---|---|---|
| Mölnlycke | 7% | 15.0x |
| Laborie | 10% | 16.6x |
| Sarnova | 7% | 14.6x |
| Piab Group | 1% | 15.6x |
| Advanced Instruments | 18% | 17.7x |
| Källa: Investor AB Q2-rapport 2025, sidor 4, 7–8 | ||
Källa: Egen bearbetning av Q2 2025-data.
Trots Mölnlyckes starka organiska tillväxt (7% i Q2 2025) och Labories 10% tillväxt, uppgick PI:s totalavkastning till -6% under Q2 2025. Detta berodde på externa faktorer, nämligen sänkta multiplar och negativa valutaeffekter, som vägde tyngre än den interna operativa prestationen. Denna kortsiktiga värdediskrepans kan uppfattas som en tillfällig rabatt på de onoterade tillgångarnas långsiktiga intjäningsförmåga.
Konkurrensfördelar (Moat)
Investors konkurrensfördelar är mångfacetterade. För det första upprätthålls en extremt låg förvaltningskostnad, endast 0,08% av det justerade substansvärdet under 2024 , vilket är en betydande operativ styrka jämfört med aktivt förvaltade investeringsfonder.
För det andra har Investor exklusiv tillgång till strategiska investeringar. Detta bevisades nyligen genom Advanced Instruments förvärv av Nova Biomedical för 2,2 Mdr USD, vilket omvandlar Advanced Instruments till en global life science-plattform. Investors förmåga att snabbt mobilisera eget kapital (PI bidrog med 1,6 Mdr USD) för sådana transformativa affärer är unikt i sektorn och bekräftar bolagets finansiella flexibilitet för att agera kontracykliskt.
Slutligen är Investors historik av framgångsrik kapitalallokering, exemplifierad av den långsiktiga överavkastningen mot index, en bekräftelse på att styrelsen och ledningen effektivt kan driva företagsutveckling. Detta aktiva ägande, som även inkluderade ökade investeringar i Ericsson under H1 2025, visar en kontinuerlig omallokering av kapital till strategiska tillväxtområden.
3. Finansiell analys
Substansvärde och Totalavkastning
Per den 30 juni 2025 uppgick det Justerade Substansvärdet (NAV) till 960,650 Mkr, motsvarande 314 kr per aktie. Den historiska utvecklingen är imponerande; den genomsnittliga årliga tillväxten av Justerat Substansvärde (inkl. återlagd utdelning) har legat på 20.0% över fem år och 16.5% över tio år, vilket vida överstiger Investors avkastningskrav.
Under första halvåret 2025 (H1 2025) ökade NAV endast med 1%, vilket reflekterar de kortsiktiga makroekonomiska motvindarna. Samtidigt genererade Investor B-aktien en totalavkastning på -3.1% under H1 2025, vilket innebar en underprestation jämfört med SIXRX avkastningsindex (+2.3%). Denna kortsiktiga nedgång drevs av det negativa värdebidraget från Patricia Industries, som i sin tur påverkades av lägre multiplar och valutaeffekter. Trots detta är det viktigt att betona att den långsiktiga alpha-genereringen är intakt, med en genomsnittlig årlig överavkastning (Alpha) på 8.7 procentenheter över 5 år och 6.6 procentenheter över 10 år jämfört med SIXRX. Den långa historiken av att leverera överavkastning validerar Investors affärsmodell.
Utdelning och Balansräkning
Investors utdelningspolicy har det uttalade målet att betala en stadigt stigande utdelning, ett mål som har uppfyllts med en genomsnittlig utdelningstillväxt på 9% per år de senaste 10 åren. För räkenskapsåret 2024 föreslogs en utdelning om 5,20 kr per aktie. Utdelningarnas uthållighet underbyggs av det stabila kassaflödet från de Noterade Bolagen och de periodiska distributionerna från Patricia Industries, där Mölnlycke och Permobil bidrog med betydande distributioner under H1 2025.
Den finansiella styrkan är exceptionell. Nettoskuldsättningsgraden uppgick per den 30 juni 2025 till endast 1,2% (i Investors målintervall 0–10%), med en bruttokassa på 39,657 Mkr. Dessutom är den genomsnittliga löptiden på Investor AB:s skuldportfölj lång (9,7 år). Denna finansiella flexibilitet är en strategisk tillgång, som ger bolaget förmågan att hantera marknadsvolatilitet och agera aggressivt vid attraktiva investeringsmöjligheter, såsom finansieringen av Nova Biomedical-förvärvet.
En analys av NAV-värderingen i Patricia Industries visade att Justerat NAV (marknadsvärde) reagerade snabbare på externa multiplar och valutaeffekter (med en större minskning under Q1 2025) än det Rapporterade NAV (IFRS). Denna transparens genom det Justerade NAV:et bekräftar en realistisk och marknadsnära värdering av de onoterade tillgångarna, vilket är en kvalitetsmarkör för bolagets finansiella rapportering.
4. Värdering & Jämförelse
Substansrabatt och P/NAV
Investor B handlas för närvarande (indikerat av extern data) till en rabatt om cirka -11,4%. Historiskt har Investors rabatt fluktuerat, med ett genomsnittligt värde på 6–13% enligt IB Index. Den nuvarande rabatten placerar Investor i en attraktiv grupp av investmentbolag som värderas under substansvärdet, vilket skapar potential för uppsida när marknadssentimentet förbättras.
Jämförelse av värderingen mot nordiska peers framhåller Investors attraktivitet, där den nuvarande rabatten på -11,4% positionerar bolaget som ett undervärderat alternativ med potential för uppsida.
Investmentbolag – Premie/Rabatt och Inriktning
| Bolag | Aktuell Premie/Rabatt (%) | Kategori (inriktning) |
|---|---|---|
| Investor B | -11,4% (rabatt) | Diversifierad Industri/Life Science |
| Industrivärden C | -5,78% (rabatt) | Industriell Tungvikt (Noterade) |
| Latour B | +9,41% (premie) | Industriell Nisch (Betydande Onoterad) |
| Kinnevik B | -36,4% (rabatt) | Renodlad Tillväxt/Tech |
| Källa: IB Index och Placera.se (uppdaterat 6 oktober 2025) | ||
Tolkning och jämförelse
Investors rabatt på 11,4% är högre än Industrivärdens (5,78%), men betydligt lägre än Kinneviks (36,4%), som drabbas hårt av marknadens skepsis mot tech-tillväxt i en högränemiljö. Latour sticker ut med en premie på 9,41%, driven av stark organisk tillväxt i onoterade industrinisch (t.ex. Swegon och Nord-Lock Group, med 4% EBITA-ökning i H1 2025 enligt deras rapport). Detta reflekterar marknadens förtroende för Latours nischfokus, men Investors rabatt betraktas som rimlig och attraktiv baserat på bolagets bevisade historiska alpha-generering (16,5% årlig NAV-avkastning över 5 år, per Q2-rapporten) och den unika, aktivt förvaltade onoterade portföljen (Patricia Industries). Marknaden är villig att acceptera en måttlig rabatt för tillgång till Investors kompetens, finansiella flexibilitet (nettoskuld 1,2% per 30 juni 2025) och diversifierade exponering mot stabila sektorer som industri, hälsovård och finans – till skillnad från Kinneviks högre risk i renodlad tech.
Denna värdering understryker Investors position som en “köpmöjlighet” för långsiktiga investerare: Rabatten erbjuder en buffert mot kortsiktiga volatilitet (t.ex. valutaeffekter i Patricia, -6% avkastning i Q2), medan den aktiva ägarmodellen (t.ex. investeringar i Ericsson och EQT) driver långsiktig värdetillväxt. Jämfört med peers som Industrivärden (mer passivt, lägre rabatt) erbjuder Investor bättre potential för outperformance genom aktiv förvaltning.
Direktavkastning och Värderingsspakar
Baserat på den föreslagna utdelningen om 5,20 kr per aktie motsvarar den indikativa direktavkastningen 1,7% vid dagens aktiekurs på 306,10 kr (per 6 oktober 2025). Direktavkastningen är inte den primära drivkraften för Investor, utan speglar bolagets konservativa utdelningspolicy som prioriterar återinvesteringar för att accelerera långsiktig NAV-tillväxt – en strategi som historiskt levererat en årlig avkastning på 16,5% över fem år.
Den finansiella analysen visar att den nuvarande rabatten på 11,4% gentemot NAV erbjuder en attraktiv värderingsmöjlighet för investerare. Denna rabatt, driven av kortsiktig underprestation i aktien under H1 2025 trots stabil NAV-tillväxt, reflekterar marknadens försiktighet kring makroekonomisk osäkerhet, sänkta multiplar och valutaeffekter i Patricia Industries. Samtidigt understryker den Investors unika värdeproposition: en diversifierad portfölj med aktiv förvaltning av onoterade tillgångar, vilket positionerar bolaget för betydande uppsida när marknadssentimentet förbättras. Jämfört med peers som Industrivärden (-5,78%) och Kinnevik (-36,4%), där rabatter varierar med exponering, framstår Investors rabatt som en balanserad ingångspunkt med potential för alpha-generering – särskilt med den finansiella flexibiliteten (nettoskuld 1,2%) och starka portföljbolag som Mölnlycke och EQT.
5. Tillväxtmotorer & Triggers
Investors tillväxtpotential under de kommande 5–10 åren drivs av flera strukturella trender som bolaget är väl positionerat för att kapitalisera på, både inom Noterade Bolag och Patricia Industries.
Utveckling i Kärninnehaven
De Noterade Bolagen ger exponering mot globala megatrender:
Industri/Automation (Atlas Copco, ABB, Piab): Dessa bolag drar nytta av den strukturella övergången till automatisering, elektrifiering och efterfrågan på hållbar produktivitet.
Försvar (Saab): Saabs exceptionella prestation under H1 2025, reflekterad i den kraftigt ökade värdeandelen i portföljen , drivs av den ökade globala efterfrågan inom försvar och säkerhet, vilket förväntas kvarstå.
Life Science/Demografi (AstraZeneca, Mölnlycke, Laborie): Dessa tillgångar är framtidssäkra mot demografiska trender och utgör en stabil, icke-cyklisk bas. Mölnlyckes organiska tillväxt inom Wound Care (11% i Q2 2025) bekräftar den underliggande styrkan.
Patricia Industries som Katalysator
Patricia Industries är den mest kritiska källan till framtida Alpha och värdetillväxt. Den organiska tillväxten i de större dotterföretagen (t.ex. Mölnlycke 7%, Laborie 10%, Advanced Instruments 18% Q2 2025) är robust, men den strategiska nyckeln ligger i Nova Biomedical-förvärvet.
Detta förvärv, finansierat med 1,6 Mdr USD från PI, ompositionerar Advanced Instruments till en diversifierad life science-plattform med en historik av 7% årlig organisk omsättningstillväxt pro forma. Genom att mobilisera eget kapital under en period av extern marknadspress visar Investor sin förmåga att utföra stora, strategiska tillväxtinitiativ kontracykliskt. Framgångsrik integration av Nova Biomedical, med förväntad synergi och marginalexpansion, kommer att vara en kraftfull trigger för PI:s framtida värdering.
Makroekonomiska Spakar
Det finns en direkt koppling mellan räntenivåer och PI:s värdering; kortsiktigt har PI:s värde pressats av lägre multiplar, vilket är typiskt vid högre räntor. En stabilisering eller sänkning av den riskfria räntan skulle därmed leda till multipelåterhämtning för PI, vilket skulle vara en omedelbar positiv trigger för Investors NAV.
Dessutom driver Investor aktivt integrationen av AI och digitalisering i portföljbolagen för att öka effektiviteten och produktiviteten, vilket är avgörande för att bibehålla konkurrenskraften på lång sikt. Denna framtidssäkring, tillsammans med det redan uppnådda klimatmålet för Scope 1 och 2 , positionerar Investor väl för att dra nytta av den gröna omställningen och teknologiska skiften.
6. Riskprofil
Investors riskprofil bedöms vara Medel-Låg, men med en Risk-score på 4 av 5 (Hög motståndskraft) tack vare bolagets exceptionella finansiella ställning.
Finansiell och Marknadsrisk
Den finansiella risken är extremt låg. Nettoskuldsättningsgraden på 1,2% garanterar en buffert mot både konjunkturella nedgångar och räntesvängningar. Även om de Noterade Bolagen är känsliga för konjunkturcykler (ABB, Atlas Copco), balanserar Saab och Life Science-bolagen (AstraZeneca, Mölnlycke) den cykliska exponeringen.
Valutarisk är dock en påtaglig faktor, vilket framgick under H1 2025 då PI:s USD-värderade tillgångar upplevde negativa effekter på totalavkastningen. Investor säkrar inte valutarisk på lång sikt utifrån antagandet att fluktuationer tar ut varandra över tid, vilket innebär kortsiktig volatilitet i NAV.
Onoterad Risk och Ägarstyrning
Den största affärsrisken efter aktiekursrisken är illikviditeten i Patricia Industries. Denna risk mildras dock avsevärt av den kontinuerliga, robusta kassaflödesgenereringen från PI-bolagen (distributioner till Investor). PI-bolagen är mogna, kassaflödesgenererande tillgångar snarare än kapitalförbrukande start-ups, vilket minskar illikviditetsrisken och osäkerheten i värderingen (där EV/EBITDA-multiplar används transparent).
Geopolitiska spänningar och tullar utgör ett strategiskt hot, vilket vd aktivt har lyft fram. Investor hanterar detta genom att driva portföljbolag att regionalisera produktionen och anpassa sina leveranskedjor, vilket omvandlar den geopolitiska risken från en passiv marknadschock till en hanterbar strukturell affärsutmaning.
SWOT-Analys - Investor AB
Styrkor (Strengths)
Svagheter (Weaknesses)
Möjligheter (Opportunities)
Hot (Threats)
7. AI-observationer 🔍
Analysen av finansiella mönster och marknadsbeteende, förstärkt av AI-tolkning av den kvartalsvisa utvecklingen, ger flera viktiga slutsatser gällande värdering och strategisk riktning.
Marknadssentiment och Värderingsdynamik
Trots att Investor genererade en kortsiktig negativ totalavkastning under H1 2025, drevs de noterade bolagen till en stark totalavkastning (+6% i Q2 2025). Detta indikerar ett starkt och koncentrerat positivt marknadssentiment i Investors industri- och försvarsinnehav (Saab och Atlas Copco). Denna sektorstyrka fungerade som en kritisk buffert som motverkade den negativa valutakomponenten och multipelpressen i Patricia Industries.
Investors nuvarande rabattvärdering (cirka -11,4%) tyder på att marknaden inte fullt ut prisar in bolagets förmåga att generera alpha och den unika tillgångskvaliteten i Patricia Industries, vilket skiljer sig från många peers. Denna rabatt kan ses som en attraktiv investeringsmöjlighet, driven av den bevisade historiska avkastningen (16,5% årlig NAV-tillväxt över fem år). Rabatten är dock sårbar – om det negativa värdetrycket från PI:s externa faktorer (multiplar, FX) kvarstår, finns det en risk att rabatten vidgas ytterligare.
Kapitalallokering och Finansiella Spakar
Den aggressiva ökningen av Investors innehav i Ericsson (1,2 Mdr kr) och EQT AB (0,82 Mdr kr) under H1 2025, under perioder av marknadsvolatilitet, är en stark signal från Investors ledning om tilltro till den långsiktiga potentialen i dessa bolag. Denna kontracykliska kapitalallokering, understödd av den extremt låga skuldsättningsgraden, validerar den strategiska målsättningen att investera där värde skapas, även om kortsiktiga risker finns i dessa innehav.
Makroekonomiskt är PI:s värdering känslig för ränteklimatet. Multipelkompressionen som observerades under H1 2025 visar att PI fungerar som en tydlig "ränte-spak" för Investor: en framtida sänkning av den riskfria räntan skulle driva upp PI-multiplarna, vilket skulle vara den mest direkta positiva utlösaren för att öka Investors Justerade Substansvärde.
8. Sammanfattning & Investeringsbeslut
Investor AB: Riktkurs på 12 månader – Slutsats: Köp
Investor AB framstår som ett attraktivt investeringsalternativ på 12 månaders sikt, trots den temporära värdepressen i Patricia Industries (PI). Den nuvarande rabatten på −11,4% mot justerat NAV (~346 kr/aktie) erbjuder en intressant ingångsnivå, särskilt givet sektorstyrkan i de noterade innehaven (+6% i Q2) och utsikterna för en stabiliserad ränte- och valutamiljö under 2026.
Motivering:
Vi upprepar Köp-rekommendationen baserat på den bevisade återhämtningspotentialen i portföljen (Q2: +6% i noterade bolag), den starka finansiella positionen (nettoskuld 1,2%, bruttokassa 39 657 Mkr) och den aktiva portföljstrategin med växande exponering mot Life Science och hälsoteknik (t.ex. Nova Biomedical-förvärvet).
Kortsiktigt substansmål (12 månader)
Baserat på Investors Q2-tillväxt (+3% inkl. utdelning) och en antagen alpha-premie på cirka 2 procentenheter utöver avkastningskravet (8–9% per år), bedöms en årlig NAV-tillväxt på 5–6% vara rimlig över de kommande 12 månaderna.
Utgående från NAV per 30 juni 2025 (314 kr/aktie) och justerat för marknadseffekter (~346 kr i oktober), indikerar detta ett justerat substansvärde på 363–367 kr/aktie vid utgången av oktober 2026.
Utdelning: 5,20 kr/aktie (indikativ enligt Q2-policy) tillkommer för totalavkastning.
Base case riktkurs: 338 kr (inkl. utdelning), motsvarande en uppsida på ~10% från dagens nivå (306 kr).
Långsiktigt substansmål (2025–2030)
Baserat på Investors historiska genomsnittliga NAV-tillväxt och en antagen alpha-leverans på 3 procentenheter utöver avkastningskravet (8–9% per år), förväntas en genomsnittlig årlig NAV-tillväxt på 11–12% fram till 2030.
Utgående från NAV per 30 juni 2025 (314 kr/aktie) skulle detta indikera ett substansvärde i intervallet 530–550 kr/aktie vid utgången av 2030 (base case).
9. 📈 Scenarioanalys - Investor AB (Oktober 2025)
Investor AB fortsätter att framstå som ett attraktivt investeringsalternativ på 12 månaders sikt. Trots en temporär värdepress i Patricia Industries (PI) erbjuder den nuvarande rabatten på cirka −11,4% mot justerat substansvärde (~346 kr/aktie) ett attraktivt ingångsläge. Styrkan i de noterade innehaven (t.ex. +6% i Q2), den låga nettoskuldsättningen (1,2%) samt kassapositionen på närmare 40 miljarder kronor ger god finansiell flexibilitet inför potentiella förvärv inom Life Science-sektorn.
🔹 Antaganden och metodik
Scenariomodellen baseras på tre huvudutfall – Bear, Base och Bull – där vi justerar tillväxt, substansrabatt och utdelning utifrån olika marknadsförutsättningar. Analysperioden sträcker sig 12 månader framåt, med utgångspunkt i Investors NAV per 30 juni 2025 (314 kr/aktie) och justerat NAV per oktober (~346 kr).
| Scenario | Tillväxt (NAV YoY) | Rabatt mot NAV | Utdelning | Kommentar |
|---|---|---|---|---|
| Bear case | 3% | 15% | 5,20 kr | Geopolitiska risker, valutapress |
| Base case | 12% | 5,4% | 5,20 kr | Stabil utveckling, balanserad marknad |
| Bull case | 18% | 2% | 5,20 kr | Överraskande marknadsrally, utraderad rabatt |
🔸 Scenarioanalyser
Bear Case
- Projicerat NAV: 314 × 1,03 = 323,4 kr
- Rabatt: 15% → 323,4 × 0,85 = 274,9 kr
- Riktkurs inkl. utdelning: ≈ 280 kr
- Uppsida/nedgång: −8,5% från 306 kr
Base Case
- Projicerat NAV: 314 × 1,12 = 351,7 kr
- Rabatt: 5,4% → 351,7 × 0,946 = 332,8 kr
- Riktkurs inkl. utdelning: ≈ 338 kr
- Uppsida: +10,5% från 306 kr
Bull Case
- Projicerat NAV: 314 × 1,18 = 370,5 kr
- Rabatt: 2% → 370,5 × 0,98 = 363,1 kr
- Riktkurs inkl. utdelning: ≈ 368 kr
- Uppsida: +20,3% från 306 kr
📊 Sammanfattande tabell
| Scenario | NAV-tillväxt | Projicerat NAV (kr) | Rabatt (%) | Riktkurs före utdelning (kr) | + Utdelning | Riktkurs (kr) | Uppsida/Nedgång |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Bear | 3% | 323,4 | 15% | 274,9 | 5,20 | 280 kr | −8,5% |
| Base | 12% | 351,7 | 5,4% | 332,8 | 5,20 | 338 kr | +10,5% |
| Bull | 18% | 370,5 | 2% | 363,1 | 5,20 | 368 kr | +20,3% |
💬 Slutsats
Vi sätter riktkursen till 338 kr (Base Case) baserat på förbättrad portföljdynamik, starka kassaflöden och förväntad minskning av substansrabatten under 2026. Detta motsvarar en uppsida på cirka 10,5% inklusive utdelning, vilket gör Investor fortsatt köpvärd på 12 månaders sikt.
Analysen är publicerad den 7 oktober 2025.
Observera: Denna analys är endast informativ och inte finansiell rådgivning. Se fulla villkor under användarvillkor.
Citerade texter (klicka för att visa)
- Investor AB - Wikipedia
- Våra företag - Investor AB
- 2024 - Investor AB
- Our strategy - Investor AB
- Investor AB
- About Investor
- Christian Cederholm - Investor
- Jenny Ashman Haquinius - Investor
- Petra Hedengran - Investor
- Jessica Häggström - Investor
- Thomas Kidane - Investor
- Jacob Lund - Investor
- Daniel Nodhäll - Investor
- Yuriy Prilutskiy - Investor
- Investor AB Posts Negative Total Shareholder Return - Morningstar
- Ägarstruktur - Investor
- Kinnevik (OM:KINV A) Stock Valuation, Peer Comparison & Price Targets - Simply Wall St
- AB Industrivärden (STO:INDU.C) Statistics & Valuation Metrics - Stock Analysis
- Industrivarden C Stock Price Today | ST: INDUc Live - Investing.com
- Investor AB SWOT Analysis - GlobalData
- Risk management - Investor AB
- Investors vd: Globala kriser och Trump är stora risker - Omni
- Investor AB (publ) - ROE - Wisesheets
- Dividend and dividend policy - Investor AB
- Investor PE Ratio Analysis - YCharts
- INVE A Stock Price Quote | Morningstar
- Investor AB Share Price - STO:INVE A Stock Research - Stockopedia
- Industrivarden, AB ser. C Compare against Competitors - Investing.com
- INVE_A Stock Price and Chart - TradingView
- Sustainability - Investor AB
- IVS - Investor AB Class A Sustainability - Morningstar
- Riskhantering - Investor AB
